公開会社でない株式会社が募集株式を発行する場合、有利発行でなくても、募集事項の決定は原則として株主総会の特別決議によらなければならない。

会社法199条2項及び309条2項5号により、非公開会社では募集事項の決定は原則として株主総会の特別決議による。既存株主の持株比率維持の利益を保護するためである(株主総会決議により取締役・取締役会に委任することは可能(200条))。